行业动态

一、降息概率快速升温：市场押注被彻底点燃

• 11月21日，CME FedWatch 显示：

• 降息25bp 概率：39.6% → 当前 69.4%

• 维持利率不变降至30.6%。

• 触发点是纽约联储主席威廉姆斯表示，美联储可在“近期”降息而不损害通胀目标。

• Polymarket 上降息概率从61%进一步升至67%。

• 风险资产同步反应：

• BTC 从8.2万美元低位反弹至约8.7万美元，走势几乎与威廉姆斯讲话“贴着同步器”。

二、FOMC投票结构：12票里，降息派并不占多数

根据公开发言与偏好判断：

● 明确倾向降息（4人）
Williams、Bowman、Miran、Waller
（一个比一个鸽，甚至还有主张“50bp也不嫌多”的。）

● 倾向不降息（3人）
Collins、Musalem、Schmid
（均在强调“通胀仍在3%”“金融条件宽松”“降息或损害可信度”。）

● 谨慎或数据依赖（5人）
Powell、Barr、Cook、Jefferson、Goolsbee
——典型“最后一分钟才亮底牌”的选手们。

换句话说：目前结构大致是“5票偏降息、3票偏不降、4票要看数据”。

如果鲍威尔按兵不动，结果可能是“6票不降 vs 5票降”；
如果鲍威尔站队降息，天平将转向“6票降 vs 5票不降”。

——这是妥妥的Close Call 格局。

三、市场与机构预期：12月仍是“极限胶着战”

● 巴克莱：

• 判断 12 月依旧不确定，但预计鲍威尔最终会推动降息。

• 在考虑鲍威尔立场前，投票倾向或为：6人偏按兵不动、5人偏降息。

• 强调鲍威尔的“定调力”可能在最后决定方向。

● 中信证券：

• 威廉姆斯已扭转市场预期，市场降息概率接近70%。

• 预计12月大概率是一次“close call”降息（25bp）。

• 美联储 11 月 29 日进入静默期，威廉姆斯讲话可能是塑造预期的“最后一锤”。

• 宏观压力暂缓，焦点转向 AI 发债与加密资产。

● Polymarket：

• 降息概率升至 67%，与CME方向一致。